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棕榈油:翘首以待中迎来偏空数据

发布时间:2018-09-13 来源:绿果网 点击次数:975  

  [导语]近期棕榈油的走势一直处于窄幅震荡的状态,市场缺乏有力消息刺激,在无明确的基本面数据公布前,单看相关油脂豆油的情况亦或是市场心态来看,均难以给棕榈油市场带来指引。经济增长的不稳定性以及风云变幻的国际贸易关系,均给市场带来很多不确定性。近期市场一直关注马来棕榈油相关数据的报道。

  今日午间,MPOB公布的8月马来西亚棕榈油数据显示,截至8月底马来棕榈油库存在249万吨,环比上月底的221万吨(修正值)增长13%。8月份马来西亚棕榈油产量为162万吨,环比上月150万吨(修正值)增长8%。8月份马来西亚棕榈油出口量在110万吨,环比上月120万吨(修正值)减少8%。


图1

  从近三年的产量数据来看,今年的棕榈油产量增长较为温和,虽然在8月份达到162万吨,但较近7年的同期产量仍在低点。也有市场人士称今年棕榈油的产量增长可能不及预期,就截至到8月来看棕榈油的产量增长幅度并不大,如果产量在今年剩余的几个月里仍然呈现温和的增长状态,那么这将极大程度上利好棕榈油市场。



图2

  出口数据则表现得不尽人意,从5月份开始出口就出现明显的下滑。下滑的原因众多,但主要影响因素在于:1、印度地区大幅提高棕榈油进口关税,相对于其他竞争性油脂来说缺乏价格优势,印度地区的采购量有明显萎缩;2、欧盟和中国地区的需求缺乏增长,且部分地区出现小幅的回落情况;3、棕榈油与豆油的价差仍然过小,除了刚性需求外,没有以替代性作用应用的新的行业和领域,使得马来棕榈油的出口也并不理想;4、相对于马来,印尼的棕榈油价格仍存在优势,因此也会抑制马来棕榈油的出口。5、目前全球经济的不稳定性,汇率的快速波动,使得市场参与者心态变得愈发谨慎,大量囤货的行为减少。市场活跃度也有所下降。



图3

  从近十年的产量数据来看,今年8月马来249万吨的库存量是历史高位,库存形势严峻,如果后期的出口没有明显转好,那么后期棕榈油的库存情况是不容乐观的。虽然马来方面也在大力推进生物柴油的混掺率,但从今年的产量和库存数据来看,马来国内的棕榈油需求情况也表现平平,对于降库存的作用较为有限。因此后期仍然需要关注棕榈油的出口变化。

  从目前公布的数据来看相对偏空,尤其是库存数据过高,打击了市场向上的信心。但同时我们需要关注本周一相关调查机构公布的9月前10天的马来棕榈油出口数据出现了60%-70%的跳涨,虽然此涨幅抑制了棕榈油市场的下跌,但同时也需要关注后期出口增长的情况能否持续。一方面需要关注近期USDA关于美豆产量的预估,据悉产量将达到历史高位,这将可能使得美豆价格继续承压,但因前期美豆下跌也一直消化此利空消息,因此预计美豆跌幅不大。那么对棕榈油的利空影响将更为有限。另一方面因马来本月的棕榈油出口关税为零,价格竞争力更强,因此刺激了出口,而印尼方面暂无其他动作。需要关注马来后期的出口情况。

  整体来说,棕榈油市场依然面临好坏参半的情况,市场上涨存在阻力,下跌亦受其抑制,后期棕榈油能否有所上涨,主要看出口改善情况。


 

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